再见棚改！国开行一锤定音，房地产最大红利结束？

昨日，央行降准释放7000亿流动性（点击查看文章）的利好让人们对于房地产市场信心倍增，原先束缚楼市的资金问题迎刃而解，大家喜迎降准，等待下一轮房价的上涨。

然而今日从早间一直流传的午后的一则消息，却让房地产市场蒙上了一层乌云！先是今早传闻将在全国范围内一刀切叫停棚改，搞得大家人心惶惶，四处求证。

时至午后，才由资深人士确认了此事：棚改暂缓！但货币化安置逐步减少已成定数，并且审批权收回到总行，放款条件趋严。

下午17时，财联社独家确认了此事：棚改项目审批权收回至国开行总行，已经签订的棚改方案继续执行，但未来将以实物安置为主。

一时利好转利空，房地产股应声下跌，全线飘绿！

港股内房股（内资房地产股）同样跌幅居前，平均跌幅2.85%。

深沪房地产股同样暴跌，原本受昨天7000亿降准的利好抵不过棚改告别的大利空。

棚改，全称棚户区改造，俗称拆迁。

中国十多年的棚改，造就了一群特殊的人群：拆迁户。

棚改在早起的时候，主要以实物安置为主。然而自2014年开始，棚改规则逐渐转向为货币化安置。棚改货币化安置比例由2014年的9%迅速提高到2017年的60%，2017年部分地区甚至提出要将比例提高至100%。

所谓的货币化安置，实际上就是通过政策性银行放款补贴拆迁户，拆迁户十年苦等，一朝升天。

网络舆论上甚至产生了“推倒拆迁妹”、“任尔功成又名就,不及南城五套房”等和拆迁有关的段子。

更为重要的是，棚改支撑了这一轮三四线房价的暴涨，创造了一二线城市的抢房需求。

棚户区改造的实质是通过拆迁工程对房地产行业进行定向量化宽松。拆迁户手握大量资金且拆迁后必须马上买房入住，于是拆迁款实质上多数流向房地产市场，促进了地方房地产交易的火爆。

据统计，2014~2016年，通过棚改货币化安置分别去化商品房库存3800万平方米、1.5亿平方米和2.5亿平方米，分别占当年商品房销售面积的3.2%、12%和16%。机构预计2017年棚改去库存2.6亿平、占当年商品房销售面积的19.3%。

棚改创造了大量的购房需求，对于开发商来说，只要有棚改的地方，开发商就不担心房子卖不出去。

如今，国开行总行正式收回棚改项目审批权，未来审批收紧，并且将要逐渐用实物安置取代货币化安置。（所谓实物安置即用安置房对拆迁户进行补偿）

宣告了棚改红利时代结束！

可以说，棚改是这一轮三四线房价暴涨的元凶。棚改货币化安置思路兴起于2015年底中央关于房地产去库存的决定，以政策性银行发放PSL（抵押补充贷款）作为棚改专用货币政策工具，实际上是对房地产行业的定向宽松。

简单说PSL就是棚改的金矿，有了PSL，棚改不再有经济上的阻碍。

而在此时前， 央行不断投放PSL以推动各地拆迁项目。

据估算目前PSL余额已高达3万亿人民币。目前各地已经签订的棚改项目将会继续推进，然而棚改的顶峰已经定格在今日，未来无论是棚改项目数，还是PSL都将直线降低。

如今中央宣布告别货币化棚改，短期看必然会引起三四线城市为首的阵痛，但长期是房地产市场回归理性的必然选择，是对“房住不炒”方针的进一步贯彻：坚持房住不炒的定位，继续实行差别化调控，建立健全长效机制，促进房地产市场平稳健康发展。

在国家坚定不移的调控和逐渐去杠杆，去金融化的思路下，房地产市场和房价都将持续降温。

这或许是中央去房地产金融化的一个开端，货币政策和金融政策将不再倾斜于房地产。由政府主导，带头为房地产抽水、去杠杆，进而转为民间对于房地产投资的理性判断。

新一轮的楼市变化即将来临。

让我们拭目以待。